拥有0年投资经历的老将，在年关前后的反弹行情中，创下了净值回撤的纪录。
“粉丝规模”超50亿元的百亿私募投资总监，在过去一年中几度追逐热点却最终踏空。
没错，这就是部分百亿私募管理人过去一年的写照：
行情的变化正在遮盖他们身上的光环，勤奋的总结有时也不能挽救回落的净值曲线。
冠军魔咒效应也好，策略失灵也罢，资深私募投资人遇到的逆风，总是格外让人意外，也格外引人慨叹。
这究竟是什么情况？
为什么过去一年成了不少机构的“滑铁卢”？
“成长老将”策略“失效”？
0年是许多成长风格基金经理的“滑铁卢”，盘京投资也不例外。
这是一家在年至01年牛市期间持续业绩飙高，连续三年位居百亿私募业绩榜单“最前列”位置的私募机构。
它一度成为基金同行“口口相传”的“仰望”对象：业绩和管理规模“双丰收”。
盘京投资的创始人庄涛拥有0余年股市投资经验，先后担任长江证券自营投资经理、航天科工财务公司投资总监、华商基金投资总监等显赫职务。
“奔私”后庄涛的状态，也曾经相当稳定。年、00年、01年庄涛管理的产品年度收益分别为67.17%、78.08%、4.11%，均排列在同行前列。
即使在“乌云密布”的年，庄涛产品虽然一度负收益，但依然跑赢沪深指数13个点。
然而，对成长股情有独钟的庄涛，在0年大幅度跑输。
截至1月3日，庄涛管理的“盛信1期”0年收益为超过-30%，跑输同期沪深达14个点。更让人吃惊的是：上述产品在0年，两度刷新历史最大回撤纪录（最厉害时接近40%）。而此前该产品的回撤纪录是年1月——A股指数型牛市前夜，回撤值也不过是4%。
另一个让人难以理解的情况是，对庄涛的上述产品，在0年岁末又再度向下刷新回撤。这样的表现也同样让人十分意外。
0年内庄涛也曾数次面对持有人解释原委，其中比较常见的解释是，相关产品重仓的成长股，不管基本面如何、估值如何，都被市场严重“抛弃”。
“抱团股冠军”踏空？
除了“投资手风不顺”的庄涛，另一个名叫石锋资产的老牌私募机构，也在经历“艰难时刻”。
00年，石锋资产从一众私募中脱颖而出，它们当年以16%的收益率拿下冠军，并晋升百亿私募阵营。
石锋资产创始人是崔红建，曾任平安保险资管股票投资部投资总监。
勇夺冠军之际，这家上海私募广泛在渠道募资，各路投资者冲着其冠军名号踊跃跟投。
然而，好景不长。01年一季度——A股机构抱团股突然解崩，资金离场，石锋资产的代表产品，当年头三个月就跌超个百分点。
那些在净值高点慕名申购的投资者，很尴尬的发现，买入没几个月就被“套牢”了。
之后，石锋资产旋即降低仓位，新产品权益仓位降至成进行“补救”。
不过，让人意外的是，到了0年一季度，石锋资产旗下的部分产品再次出现大幅回撤。
而且，这次的回撤幅度更加惊人，直接刷新了产品年成立以来最大回撤纪录。而且不止一次！
据私募排排网，0年10月31日崔红建管理的部分产品再次刷新最大回撤值，达到33%（下图）。意外还在继续，伴随着年末A股和港股大幅反弹，但崔红建的产品却令人惊讶的几乎没有太多的受益。
下跌有份，上涨无份，这样奇葩的情况，如果不是重仓品种表现过于“吊诡”，那么就只有“大跌后平仓踏空”可以解释了。
人气投资总监择时跑输？
表现斗转的私募机构还有冲积资产的陈忠。
作为业内颇受人
